精準醫(yī)療:精準醫(yī)療服務盈利需要時間,生物大數(shù)據市場潛力巨大。

我們觀察到:①精準診斷服務提供商在美國初步形成,部分已獲醫(yī)保支付,但費用高企,市場培育仍然是重中之重。②基因檢測網上2C服務美國首發(fā),主業(yè)虧損,提供大數(shù)據與藥廠合作研發(fā)新藥形成盈利模式;同樣2C基因檢測業(yè)務在國內一哄而上但服務質量參差不齊,盈利模式尚不清晰。③在生物大數(shù)據、精準醫(yī)療信息平臺、計算機輔助設計服務等其它應用方面,國外內都存在巨大市場需求。④國內精準治療臨床中心化趨勢明顯,依靠臨床試驗性價比和病人募集上的優(yōu)勢,國內有望迅速趕上。

移動醫(yī)療:技術創(chuàng)新程度不同,全方位發(fā)展。

硅谷是移動醫(yī)療的搖籃,但各公司技術創(chuàng)新能力差別很大,既有擁有技術革新類產品的高度創(chuàng)新型公司,又擁有中等創(chuàng)新型公司提供家庭級和醫(yī)療級產品,其中家庭級產品技術簡單較易被仿制,醫(yī)療級產品專利保護意識強,此外低創(chuàng)新型公司也存在并逐漸消費品化。

醫(yī)療器械:美國重研發(fā)及專利保護,國內重銷售及仿制。

美國小型醫(yī)療器械公司尊重研發(fā)及專利保護,中大型公司利用自身平臺吸收合并具研發(fā)創(chuàng)新技術的小公司或產品,美敦力就是這類模式下成長為巨無霸的主要代表。中國公司現(xiàn)階段還處于重銷售輕研發(fā)主要仿制的階段,未來隨著政策松綁臨床醫(yī)生將會擁有一部分知識產權,有望依靠大樣本患者數(shù)量以及中國特色疾病圖譜為制造業(yè)輸送真正創(chuàng)新性產品。

創(chuàng)新藥物研發(fā):中美均依賴精準醫(yī)療,國內創(chuàng)新拐點或現(xiàn)。

通過比較中美企業(yè)我們發(fā)現(xiàn):①硅谷雖然不是美國制藥工業(yè)重鎮(zhèn),但也有不少創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)。②中國自主研發(fā)多年積累,逐漸出現(xiàn)反哺海外事件。③并購早期技術,利用臨床資源快速開發(fā),在中美均有創(chuàng)新成功企業(yè)案例。④精準醫(yī)療指導新藥開發(fā)是中美兩國創(chuàng)新藥物研發(fā)企業(yè)的共同選擇。

罕見病孤兒藥:海外政策保護市場成長迅速,國內尚需等待。

孤兒藥市場增長迅速,全球增速高達19%,遠超行業(yè)平均水平。美國孤兒藥市場上世紀80年代立法確立政策基礎,我國全國性政策缺位�？紤]到原研藥價格高昂、醫(yī)保支付緊張以及患者數(shù)量少且分布分散及時診斷難的現(xiàn)狀,我們認為國內相關政策可能不會馬上推出,除非有事件性因素推進。硅谷孤兒藥標桿公司Raptor雖然已成功開發(fā)2款藥物,但患者總量太少無法覆蓋費用目前仍未實現(xiàn)盈利。美國對特定寡量群體的創(chuàng)新藥物研發(fā)和藥審鼓勵政策,及醫(yī)保措施值得借鑒,行業(yè)商業(yè)模式則有待商榷。

孵化器及各層次VC/PE產業(yè)投資:助力創(chuàng)新、不依賴國家補貼,產學研結合服務、市場化運營模式是關鍵。

中美兩國都有孵化器,我們認為從政府補貼、土地利用率等各方面衡量,雙方還是存在較大差異。不依賴政府補貼并為初創(chuàng)企業(yè)提供從研發(fā)到投融資各種需求的才是優(yōu)秀的孵化器模式。產業(yè)孵化和創(chuàng)投支持細分領域各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新,即使是受眾市場小的創(chuàng)新項目,促使美國在生物技術、制藥和醫(yī)療產業(yè)鏈的整體競爭實力全面領先。

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