日前，國(guó)藥系A(chǔ)股上市公司紛紛停牌，公告劍指同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題，意欲通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)重組，進(jìn)而推動(dòng)混改，以期適應(yīng)“技術(shù)導(dǎo)向、規(guī)模導(dǎo)向、細(xì)分市場(chǎng)導(dǎo)向”的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新格局。隨著改革的深化，或許能推動(dòng)國(guó)藥集團(tuán)進(jìn)入全新階段。
|4家公司先后停牌，國(guó)藥系改革進(jìn)入深水區(qū)
隨著天壇生物于2月18日發(fā)布停牌公告，國(guó)藥集團(tuán)旗下4家A股上市公司??國(guó)藥一致、現(xiàn)代制藥、國(guó)藥股份、天壇生物均已全部停牌。外界評(píng)論認(rèn)為，國(guó)藥系改革或已進(jìn)入深水區(qū)。
天壇生物公告稱(chēng)，接到控股股東中生股份通知：為履行相關(guān)承諾，解決涉及天壇生物的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，中生股份正在籌劃涉及天壇生物經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大事項(xiàng)。公司股票自2月19日起停牌。
2月17日，國(guó)藥股份稱(chēng)接到實(shí)際控制人國(guó)藥集團(tuán)通知：為履行相關(guān)承諾，解決涉及國(guó)藥股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，國(guó)藥集團(tuán)正在籌劃涉及國(guó)藥股份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大事項(xiàng)。公司股票自2月18日起停牌。
而在此前的10月21日，國(guó)藥一致和現(xiàn)代制藥同時(shí)宣布停牌，隨后相繼披露相關(guān)重組信息。
|值得一提的大限
在天壇生物和國(guó)藥股份的公告中，提到的此次重組停牌背后的緣由皆相同，即“為履行相關(guān)承諾”。這是怎么一回事？
3月28日，中國(guó)生物集團(tuán)承諾五年內(nèi)解決天壇生物與其旗下成都、上海、蘭州、長(zhǎng)春、武漢五大所同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。
3月12日，國(guó)藥股份對(duì)外公告中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)關(guān)于五年內(nèi)國(guó)藥股份與國(guó)藥控股北京市商業(yè)資產(chǎn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾。
據(jù)此看來(lái)，五年期限已至，其A股上市子公司的紛紛停牌之舉也就算是意料之中。
|冬天里的一把火
履行承諾固然是國(guó)藥集團(tuán)啟動(dòng)旗下資產(chǎn)梳理和上市公司平臺(tái)再定位的正當(dāng)理由，然而，國(guó)藥集團(tuán)自身的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀以及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，更是在驅(qū)動(dòng)其自我創(chuàng)新。
的醫(yī)藥行業(yè)，無(wú)疑讓不少行業(yè)人士哆嗦了一把。那么，國(guó)藥系4家A股上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>
天壇生物發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)公司年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期（12,839萬(wàn)元）相比，將減少93%左右。
現(xiàn)代制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入268,224.47萬(wàn)元，較上年同期下降2.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21,143.74萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)11.29%。
國(guó)藥股份1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.16%歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.40%。
表現(xiàn)最佳的國(guó)藥一致，1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)9.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)13.52%。
|大塊頭的難題
對(duì)國(guó)藥集團(tuán)而言，雖然醫(yī)藥商業(yè)版塊較強(qiáng)，但工業(yè)較弱，因此會(huì)導(dǎo)致整體利潤(rùn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，這主要緣于國(guó)藥系成長(zhǎng)是由并購(gòu)所致，但并購(gòu)之后的整合能力相對(duì)不足，內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)未達(dá)預(yù)期。
而且，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，目前已經(jīng)到了市場(chǎng)集中化的階段，技術(shù)導(dǎo)向、規(guī)模導(dǎo)向、細(xì)分市場(chǎng)導(dǎo)向的大趨勢(shì)日益突出，大沒(méi)有用，強(qiáng)才有用。國(guó)藥系目前的舉措是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)內(nèi)部業(yè)務(wù)分門(mén)別類(lèi)進(jìn)行梳理，同時(shí)強(qiáng)化集團(tuán)整體的管控能力。
上述行業(yè)人士指出，國(guó)藥集團(tuán)的中藥版塊在近幾年展開(kāi)了相應(yīng)布局并逐步加強(qiáng)（如百億收購(gòu)天江藥業(yè)），化藥方面則較次，目前在研發(fā)上有一定布局；未來(lái)應(yīng)該是分模塊整合，同時(shí)研發(fā)能力會(huì)逐步提升，從而引領(lǐng)整個(gè)集團(tuán)往前走。
而據(jù)有關(guān)報(bào)道，國(guó)藥集團(tuán)在面臨解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力時(shí)，遇上了企業(yè)管理層選拔、薪酬體系和股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等一系列改革，突破點(diǎn)和難點(diǎn)就在于如何進(jìn)行資產(chǎn)整合，如何設(shè)置旗下各企業(yè)平臺(tái)的資產(chǎn)架構(gòu)。
|重組路線(xiàn)圖
中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)是由國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接管理的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及分銷(xiāo)、零售、研發(fā)及生產(chǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈，旗下?lián)碛?1家全資或控股子公司，更有國(guó)藥控股、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、天壇生物、現(xiàn)代制藥、中國(guó)中藥6家上市公司。
2003年至集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入年平均增幅33%，利潤(rùn)總額年平均增幅45%，總資產(chǎn)年平均增幅34%。集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入超2400億元，是目前唯一一家進(jìn)入世界500強(qiáng)的中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)。
但是，在國(guó)藥集團(tuán)內(nèi)部，大范圍存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也是大難題。
而根據(jù)此前的公告，國(guó)藥集團(tuán)旗下上市公司將聚焦于更加專(zhuān)業(yè)化的平臺(tái)式重組。
國(guó)藥一致將成為國(guó)藥集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)平臺(tái)。據(jù)國(guó)藥一致2月15日的最新公告披露，將主要從國(guó)藥控股攬入國(guó)大藥房和佛山市南海醫(yī)藥集團(tuán)、東方新特藥等資產(chǎn)，而旗下工業(yè)資產(chǎn)如國(guó)藥致君相關(guān)資產(chǎn)將歸入現(xiàn)代制藥。
現(xiàn)代制藥則將確立中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)化學(xué)藥工業(yè)平臺(tái)定位，并實(shí)現(xiàn)對(duì)集團(tuán)化學(xué)藥工業(yè)資產(chǎn)整合。據(jù)其2月5日公告披露，將通過(guò)發(fā)行股份及現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的標(biāo)的資產(chǎn)包括國(guó)藥三益、國(guó)藥一心、國(guó)藥致君、國(guó)藥工業(yè)、青海制藥、國(guó)藥威奇達(dá)等，這些公司的產(chǎn)品涉及腫瘤藥、抗生素、麻醉藥等品種。
而對(duì)于國(guó)藥股份，雖然公告并未透露具體重組計(jì)劃，但據(jù)申萬(wàn)宏源此前研報(bào)分析，國(guó)藥股份與國(guó)藥控股同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，主要在于國(guó)藥股份商業(yè)業(yè)務(wù)與國(guó)藥控股子公司國(guó)控北京等經(jīng)營(yíng)主體的同業(yè)問(wèn)題。而解決國(guó)藥股份同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題無(wú)非以下幾種方案：1）有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)注入國(guó)藥股份，國(guó)藥控股以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股權(quán)；2）國(guó)藥控股吸收合并國(guó)藥股份，國(guó)藥控股很可能形成A+H兩地上市；3）國(guó)藥股份將有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)賣(mài)給國(guó)藥控股，集團(tuán)以尚未證券化資產(chǎn)注入國(guó)藥股份。
安信證券吳永強(qiáng)針對(duì)天壇生物分析認(rèn)為，該公司近兩年在集團(tuán)內(nèi)的地位顯著提高。中國(guó)生物集團(tuán)旗下多個(gè)子公司近兩年固定資產(chǎn)投資都比較大，比如上海研究所、武漢研究所等，整個(gè)集團(tuán)的資金需求也比較巨大。因此，天壇生物未來(lái)或作為血制品平臺(tái)、疫苗平臺(tái)抑或中國(guó)生物集團(tuán)的整體上市平臺(tái)。
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://portlandfoamroofing.com/chuzhong/755277.html
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